Preço-teto VALE3, BRAP3 e BRAP4
A Vale (VALE3) é uma das maiores mineradoras do mundo. Além disso, as ações da companhia estão entre as mais líquidas da bolsa e possuem a maior participação no Ibovespa. Embora tais características por si só sejam capazes de despertar a nossa atenção para os papeis da mineradora, cabe destacar também que nos últimos anos a companhia tem apresentado um fluxo de caixa bastante robusto e uma excelente gestão de passivos. Como resultado, a Vale está distribuindo generosos dividendos para os seus acionistas. Nesse sentido, a Bradespar (BRAP3; BRAP4) é uma das principais beneficiárias dessa distribuição de proventos pois ela detém 3,8% das ações da Vale. Se você possui ações da Vale ou da Bradespar, confira a nossa estimativa para o preço-teto das ações VALE3, BRAP3 e BRAP4.
Boa leitura.
Preço-teto VALE3
O capital social da Vale é formado por aproximadamente 4,54 bilhões de ações ordinárias. Embora seja uma companhia exportadora de commodity e, portanto, sensível aos ciclos econômicos, notamos que a Vale (VALE3) é uma empresa bastante resiliente e cujas receitas são em dólares americanos (US$). Porém, conforme o leitor poderá observar no gráfico a seguir, o lucro líquido da Vale é bem disperso, o que reflete a dinâmica do segmento no qual ela atua. Desse modo, torna-se mais difícil estimar o lucro líquido da companhia para um ano qualquer.
Suponhamos que o lucro líquido da mineradora para o ano de 2025 seja algo em torno de 36 bilhões de reais. Portanto, o lucro por ação (LPA) esperado é igual a R$ 7,93. Se a Vale retornar para o bolso do acionista 50% do LPA para cada ação possuída, então, o provento projetado é R$ 3,96. Assim, exigindo-se um dividend yield mínimo de 6% ao ano, estimamos que o preço-teto da ação VALE3 é R$ 66,00.
Preço-teto BRAP3 e BRAP4
A base acionária da Bradespar é algo em torno de 393 milhões de ações, dentre as quais 138 milhões são ações ordinárias (BRAP3) e 255 milhões são ações preferenciais (BRAP4). Os papeis BRAP4 possuem maior liquidez e recebem 10% a mais de dividendos se comparado aos papeis BRAP3. Além disso, cabe pontuar que o lucro líquido da Bradespar possui uma correlação forte com o lucro líquido da Vale.
Para fins de cálculo, vamos considerar que o lucro líquido da Bradespar para o ano de 2025 seja 1,6 bilhão de reais. Se a companhia colocar no bolso dos acionistas 50% do lucro líquido esperado, então, teremos um montante de 800 milhões de reais a serem distribuídos. Dado que as ações BRAP4 recebem 10% a mais de dividendos se comparado às ações BRAP3, então, o provento projetado para a ação BRAP3 é aproximadamente R$ 1,91 e para a ação BRAP4 é aproximadamente R$ 2,10. Portanto, exigindo-se um dividend yield mínimo de 6% ao ano, estimamos que o preço-teto da ação BRAP3 é R$ 31,83 e o preço-teto da ação BRAP4 é R$ 35,00.
Bons investimentos.
