Por que a Petrobras é tão importante para o governo?
A Petrobras é a maior estatal brasileira e uma das maiores petroleiras do mundo. Porém, apesar da sua lucratividade e eficiência, a governança da empresa é motivo de desconfiança pelo mercado. Não por menos, o desempenho das ações PETR3 e PETR4 costuma ficar aquém dos seus pares internacionais. Mas afinal, por que a Petrobras é tão importante para o governo? Discutiremos ao longo do texto.
Boa leitura.
Capital político
O governo federal é o acionista majoritário da Petrobras, ou seja, detém a maior parte das ações da companhia. Nesse sentido, podemos considerá-la uma estatal. Enquanto acionista controlador, o estado brasileiro possui o direito de indicar a maioria dos membros do conselho de administração da empresa, bem como o(a) presidente. Portanto, o governo federal dita os rumos da Petrobras.
Logo, a cada ciclo eleitoral há uma mudança nos cargos de alto escalão da empresa. Portanto, podemos afirmar que os cargos de gerência da Petrobras podem ser utilizados como capital político pelo governo.
Assim, acordos políticos envolvendo cargos na Petrobras podem ser costurados com os partidos da base aliada ou até mesmo com outros partidos. Sem apoio político, os projetos do governo não têm fôlego e acabam sendo engavetados. Na política nada é gratuito: é preciso entregar com uma mão para receber com a outra.
Lucros e dividendos
Embora os lucros e dividendos da Petrobras tenham ganhado um lugar de destaque no noticiário, isso representa muito mais a fotografia atual do que o filme da companhia. Com efeito, em um passado não muito distante, a companhia estava altamente endividada, apresentando uma baixa lucratividade e nem sequer distribuía dividendos. Veja no gráfico a seguir o histórico de lucros e dividendos da Petrobras entre 2008 e 2023.
Conforme podemos observar no gráfico, entre 2021 e 2023 a Petrobras teve um desempenho excepcional, acompanhando o boom das commodities que ocorreu logo após a pandemia da Covid-19. No entanto, entre 2008 e 2020 a empresa teve uma performance bastante tímida, inclusive de 2014 a 2016 ela teve prejuízo e não distribuiu dividendos. Além disso, devido a uma série de investimentos duvidosos e escândalos de corrupção, a Petrobras literalmente quase “quebrou”.
Atualmente, a nossa gigante estatal é uma companhia extremamente lucrativa e que distribui generosos dividendos. Porém, é curioso como alguns políticos e governantes consideram um absurdo que a companhia seja lucrativa e distribua proventos.
Embora o governo seja o principal beneficiário dos dividendos da Petrobras, ele insiste em recriminar a companhia publicamente quando surgem notícias sobre uma possível distribuição de proventos. Dado que o estado brasileiro é um exímio gastador e péssimo poupador, então, é razoável concluirmos que os recursos da Petrobras são e continuarão sendo indispensáveis para o governo.
Popularidade
Embora cada governo eleito tenha o seu viés político, o foco operacional da Petrobras continua sendo o mesmo ao longo dos anos. A companhia possui expertise na extração e refino do petróleo. Além disso, possui conhecimento e tecnologia de ponta para extrair petróleo em águas profundas com grande competência e eficiência.
Porém, apesar do seu exímio controle de custos, o preço do barril de petróleo é definido em dólares no mercado internacional, tal como ocorre com outras commodities, por exemplo, o minério de ferro. Portanto, extraindo-se petróleo a um baixo custo e vendendo o barril por um preço bastante atrativo em dólares, não é raro observarmos na mídia a discussão sobre os preços praticados pela Petrobras nas refinarias.
Isso se deve ao fato que a companhia é a principal fornecedora de gasolina e diesel para o mercado local, apesar dela não deter o monopólio. Em resumo, a Petrobras é capaz de definir o patamar de preços dos combustíveis no mercado doméstico. A rigor, ela deveria seguir a política de paridade de preços do mercado internacional (PPI), porém, o que é lógico na teoria, pode ser impopular na prática.
De fato, se a Petrobras reajustar sistematicamente os preços dos combustíveis nas refinarias isso terá um efeito imediato nos preços comercializados nos postos de gasolina e um impacto direto no bolso dos brasileiros. Assim, o controle dos preços praticados pela Petrobras nas refinarias serve como uma ferramenta de manutenção da popularidade do governo, apesar do custo econômico incorrido para a companhia.
Bons investimentos.
