Base acionária e dividendos
O número de ações que uma empresa possui é uma variável importante no quesito dividendos. Nesse sentido, através de um exemplo de análise, discutiremos o impacto da base acionária nos dividendos recebidos pelos investidores.
Base acionária
A base acionária de uma empresa é igual a quantidade de ações dessa empresa.
Por exemplo, a Petrobras (PETR3; PETR4) possui um total de 13.044.496.930 ações, ou seja, aproximadamente 13 bilhões de ações. Por outro lado, a Vale (VALE3) possui um total de 4.539.007.580 de ações, ou seja, aproximadamente 4,5 bilhões de ações. Deste modo, notamos que a quantidade de ações da Petrobras é quase o triplo da quantidade de ações da Vale.
Portanto, se a Petrobras e a Vale apresentarem, hipoteticamente, o mesmo lucro líquido anual, então, o lucro por ação da Vale será o triplo do lucro por ação da Petrobras. De fato, pois a base acionária da Vale equivale a um terço da base acionária da Petrobras. Além disso, caso as duas empresas tenham o mesmo payout (percentual de distribuição dos lucros para os acionistas), então, o dividendo por ação da Vale será o triplo do dividendo por ação da Petrobras.
Exemplo de análise
Na tabela a seguir apresentaremos a base acionária, o lucro líquido, o lucro por ação, o payout e o dividendo pago por ação dos quatro grandes bancos de varejo referentes ao ano de 2022. A nossa fonte de dados foi o site Status Invest. O nosso intuito é elucidar a importância da base acionária com relação à distribuição de dividendos.
| Empresa | Base acionária | Lucro líquido (em bilhões de reais) | Lucro por ação (em reais) | Payout | Dividendo pago por ação (em reais) |
| Bradesco | 10.642.170.228 | 21,22 | 1,99 | 19,95% | 0,39 |
| Itaú | 9.804.135.348 | 29,70 | 3,03 | 36,11% | 1,02 |
| Santander | 7.498.531.051 | 14,34 | 1,91 | 56,02% | 1,07 |
| Banco do Brasil | 2.865.417.020 | 29,85 | 10,42 | 40,00% | 4,17 |
Conforme os dados da tabela, notamos que o Bradesco possui a maior base acionária. Por outro lado, o Banco do Brasil possui a menor base acionária, bem como apresentou o segundo maior payout. Deste modo, verificamos que o dividendo pago por ação do Banco do Brasil em 2022 foi o maior dentre os bancos analisados.
Ainda com base nos dados da tabela, no ano de 2022 tivemos que o dividendo pago por ação do Banco Brasil (R$ 4,17) foi maior que a soma dos dividendos pagos por ação dos outros três bancos analisados (R$ 2,48). Mais do que isso, podemos afirmar que o dividendo pago por ação do Banco do Brasil em 2022 foi aproximadamente 70% superior à soma dos valores dos dividendos pagos por ação do Bradesco, Itaú e Santander.
Note que, caso o Itaú tivesse por objetivo equiparar o dividendo pago por ação pelo Banco do Brasil em 2022, então, ele precisaria atingir um payout de aproximadamente 138%. Ou seja, o Itaú precisaria distribuir um montante de dividendos superior ao lucro líquido obtido em 2022.
Conclusão
Quanto menor a base acionária e maior o lucro líquido, dado um certo payout, então, maior será o dividendo por ação. Portanto, a base acionária é uma variável que consideramos fundamental na análise dos investidores focados no recebimento de dividendos.
