Americanas (AMER3) derreteu mais de 50%

No mundo dos negócios não há cadeira cativa. Se no passado uma empresa prosperou e tornou-se um case de sucesso, pode ser que, no presente, os tempos áureos sejam mera lembrança. Infelizmente, esse é o caso das Lojas Americanas (AMER3). A gigante brasileira do varejo, conhecida pela grande variedade de produtos e preços competitivos, hoje vivencia um processo de recuperação judicial. Porém, a recuperação judicial também representa a busca pela recuperação de credibilidade perante os acionistas e o mercado. Assim, nessa gangorra de sentimentos, os investidores oscilam entre a convicção e a desconfiança na recuperação dos negócios e as ações se tornam extremamente voláteis e especulativas. Por exemplo, entre os fechamentos dos dias 14 e 15 de agosto de 2024, a Americanas (AMER3) derreteu mais de 50%. Fique conosco até o final e saiba mais sobre este movimento brusco das ações da varejista.

Boa leitura.

Resultados operacionais 2023 e 6M24

No dia 14 de agosto de 2024, após o fechamento do mercado, as Lojas Americanas (AMER3) divulgaram os resultados operacionais de 2023, bem como o resultado consolidado do primeiro semestre de 2024 (6M24). A gigante varejista encontra-se em recuperação judicial desde 2023. Cabe lembrar que no início de janeiro de 2023 foi amplamente noticiado pela mídia, e depois confirmado pela companhia, que os resultados operacionais de alguns anos anteriores apresentavam inconsistências contábeis, inclusive com o aval do antigo alto escalão da empresa. Basicamente, a empresa superestimou os lucros e subestimou a dívida.

Os resultados operacionais das Americanas (AMER3) em 2023 e no primeiro semestre de 2024 (6M24) foram, respectivamente, prejuízos de 2,3 bilhões de reais e 1,4 bilhão de reais. Creio que tais resultados não agradaram os investidores e o mercado. Apesar de tais prejuízos, a companhia atingiu uma receita líquida de 14,9 bilhões de reais em 2023 e 6,8 bilhões de reais no primeiro semestre de 2024. Portanto, o fato de uma empresa atingir uma receita líquida expressiva não significa necessariamente que o negócio é lucrativo.

Com efeito, as empresas dos setores cíclicos da economia, embora apresentem um volume de vendas robusto, têm margens de lucro pouco expressivas perante o tamanho da operação. O varejo é um dos setores cíclicos da economia. Vende muito, mas lucra pouco. Certamente não é um setor adequado para se investir com foco no recebimento de dividendos. Se o seu objetivo é renda passiva, fuja do varejo. Portanto, dê preferência às empresas dos setores perenes da economia.

*Investir no varejo fará com que a sua carteira de dividendos fique vazia*

O gap nas ações entre 14 e 15 de agosto de 2024

Os investidores que dormiram com as ações AMER3 na quarta-feira (14/08/2024) provavelmente não imaginavam a possibilidade de abrir o home broker nesta quinta-feira (15/08/24) e acordar com os papeis iniciando o pregão aos 10 centavos, ou seja, uma desvalorização de 70% se comparado aos 33 centavos referentes ao preço de fechamento do dia 14. No jargão do mercado financeiro, dizemos que a ação abriu com um gap para baixo. Veja no gráfico a seguir o gap observado nas ações AMER3 entre os dias 14 e 15 de agosto de 2024.

O pulo no preço provavelmente refletiu a nova precificação dos papeis AMER3 pelo mercado tendo em vista os resultados operacionais e as projeções divulgadas pela companhia após o pregão desta quarta-feira (14/08/24). Embora as ações das Lojas Americanas tenham iniciado o pregão desta quinta (15/08/24) aos 10 centavos, elas fecharam o dia sendo cotadas aos 14 centavos. Logo, o papel apresentou uma variação intradiária de 40%. Porém, considerando a variação diária, ou seja, entre os fechamentos dos dias 14 e 15 de agosto de 2024, a Americanas (AMER3) derreteu mais de 50%.

Déjà vu?

Embora o gap observado entre os dias 14 e 15 de agosto de 2024 tenha sido bastante expressivo, cabe pontuar que esta não é a primeira vez que a ação AMER3 apresenta este comportamento atípico. De fato, na imagem abaixo podemos constatar o pulo no preço da ação entre o fechamento do dia 11 de janeiro de 2023 (R$ 12,00) e a abertura no dia 12 de janeiro de 2024 (R$ 2,80).

Vale lembrar que no dia 11 de janeiro de 2023, após o encerramento do pregão, foi divulgado na mídia o escândalo sobre as inconsistências contábeis nos balanços da companhia. Infelizmente, entre os fechamentos dos dias 12 de janeiro de 2023 (R$ 12,00) e 15 de agosto de 2024 (R$ 0,14) o ativo AMER3 acumula uma desvalorização de praticamente 99%. Assim, para aqueles que acreditavam ser uma barganha adquirir o papel ao preço de 1 real, hoje amargam uma desvalorização de 86%. Portanto, o fundo do poço pode ser mais fundo do que se imagina. Esta máxima da vida real se aplica perfeitamente à bolsa de valores.

Bons investimentos.